진옥동 진옥동 신한금융지주 회장이 최근 퇴직연금을 핵심 전략으로 강조한 배경에는 수익구조 다변화와 제도 변화라는 두 가지 축이 동시에 작용한 것으로 분석된다. 단순한 연금사업 확대가 아니라, 금융그룹 전반의 성장 동력으로 삼겠다는 의도가 반영된 것으로 보인다.
우선 가장 큰 요인은 공적연금의 한계다. 진 회장은 주주 서한에서 한국 공적연금의 낮은 소득대체율을 지적하며 노후소득 보완 수단으로 퇴직연금의 역할 확대를 강조했다. 현재 공적연금만으로는 은퇴 이후 생활비를 충분히 충당하기 어려운 구조라는 판단이다.
특히 낮은 퇴직연금 수익률 문제를 핵심 원인으로 짚었다. 최근 5년간 연 환산 수익률이 2%대에 머물면서 투자 매력이 떨어졌고, 이로 인해 자금이 부동산으로 쏠리는 왜곡 현상이 발생했다는 분석이다. 수익률 개선 없이는 자본시장 기반 노후 대비 체계가 자리 잡기 어렵다는 인식이 깔려 있다.
이 같은 문제의식은 최근 정책 변화와 맞물리며 더욱 구체화됐다. 정부와 노사정이 ‘퇴직연금 기금화’에 합의하면서 시장 구조 자체가 바뀌는 전환점에 들어섰기 때문이다. 사외 적립 의무화와 기금형 제도 도입은 퇴직연금을 본격적으로 자본시장으로 유입시키는 계기가 될 전망이다.
기금형 퇴직연금은 기존 확정급여형(DB), 확정기여형(DC)과 달리 전문가가 자금을 운용하는 구조다. 그동안 개인이 직접 운용하던 DC형의 낮은 참여도와 전문성 부족 문제를 보완할 수 있는 대안으로 평가된다. 결과적으로 수익률 중심 경쟁 체제로의 전환이 불가피해졌다.
진 회장이 퇴직연금을 ‘기회’로 본 이유도 여기에 있다. 시장의 경쟁 기준이 단순 고객 확보에서 운용 성과로 이동하면서, 자산운용 역량을 갖춘 금융그룹에 유리한 환경이 조성되고 있기 때문이다.
신한금융은 이에 대응해 증권과 자산운용을 축으로 한 장기 운용 체계 구축에 나섰다. 특히 OCIO(외부위탁운용관리) 역량을 기반으로 연기금 수준의 자산배분 전략을 퇴직연금에 적용하겠다는 전략이다.
실제로 신한자산운용은 공공기금 위탁운용 경험을 바탕으로 경쟁력을 확보하고 있으며, 대체투자 등 다양한 운용 실적을 축적해 왔다. 이는 기금형 퇴직연금 확대 시 강점으로 작용할 가능성이 크다.
증권 부문 역시 역할이 확대될 전망이다. 신한투자증권은 조직 개편 이후 연금 브랜드를 중심으로 통합 마케팅 전략을 검토 중인 것으로 알려졌다. 향후 상품 공급과 고객 접점 확대를 동시에 담당할 핵심 채널로 활용될 가능성이 제기된다.
결국 진 회장의 퇴직연금 강조는 단순한 사업 확대가 아니라 구조 변화에 선제 대응하려는 전략적 판단으로 해석된다. 기금형 전환으로 촉발된 시장 재편 국면에서 운용 역량을 앞세워 주도권을 확보하겠다는 의지가 반영된 것으로 보인다.
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